昨晚，中国旺旺（00151.HK）发布了2014年半年报，实现总收益18.526亿美元的，同比增长5.6%，归属公司权益持有人应占利润为3.185亿美元，同比增长3.5%。然而，在中国经济增速放缓以及方便食品整体低迷的情况下，中国旺旺的业绩增幅明显放缓，2013年上半年中国旺旺总收益同比增长14.9%，归属公司权益持有人应占利润同比增长33.2%。对比之下，中国旺旺今年上半年营收增幅只有去年的三分之一左右，净利润增幅也只有去年的大约十分之一。增幅大幅放缓的情况下，旺旺明星类产品米果类产品出现衰退，能否维持过去的高增长是个问题。

    2014年上半年，中国政府实施深化改革，主动调低经济增长预期，国内生产总值(GDP)同比增长7.4%，创下新低，整体消费疲弱不振。在此背景下，旺旺集团自称依托组织拆分，对产品精细化管理，并适时推出新品，丰富产品品类，使得业绩实现增长。2014年上半年实现18.526亿美元的总收益，较去年同期增长5.6%。三大类产品占集团总收益比例分别为：米果类占16.4%，乳品及饮料类占53.3%，休闲食品类占30.1%。

    具体到各项业务增长情况，旺旺集团称，由于新品的良好表现以及冰品的成功运作，使休闲食品类在拉动销售缓慢的市场环境下仍实现收益增长14.2%；乳品市场销售节奏的放缓，风味牛奶的销售在第二季度受到严峻挑战，但在其他饮料的强劲增长帮助下，乳品及饮料类整体收益仍增长4.7%；米果类产品中大礼包因受2014年春节销售天期较短的影响，收益较去年同期减少4.9%。

    事实上，去年以来，国内方便食品就显出低迷状态，包括卡夫、康师傅等休闲食品巨头均面临一定困境。虽然旺旺的休闲食品业务依旧实现增长，但是从整个方便食品行业来说，米果类也可以归纳为方便食品，旺旺米果类食品中包含旺旺多年热销的明星产品旺旺大礼包，此产品出现衰退也显示出整个方便食品行业显出疲态。

    业绩增长情况也证实了从事方便食品的旺旺集团业绩开始放缓。2013年上半年，旺旺集团的总收益增长14.9%，从2012年上半年的15.275亿美元增加到2013年上半年的17.545亿美元。其中乳品及饮料类收益增长18.3%，米果类收益增长15.5%，休闲食品类收益增长8.4%。相较之下，今年上半年旺旺集团米果类、乳品及饮料类两大主业收益增幅均大大减少，其中米果类营收还不增反减。另一项主业休闲食品有所增长，才让今年业绩不至于太难看。可见，在方便食品整体低迷的情况下，旺旺集团休闲食品业务能否逆势上涨将成为旺旺集团维持业绩增长的关键，同时，旺旺集团过去几年营收、利润高达两位数的增长恐怕要在今年终止了。

    对于下半年的展望，旺旺集团称，在年初事业部拆分成果及2811个市场片区划分策略的基础上，旺旺集团将持续对分销渠道进行升级，通过进一步加速铺货及多样化的陈列来提升产品的上架率，同时继续新品推动的脚步，使旺旺集团的产品能覆盖更多终端网点，带动未来新的业绩增长点。（何天骄）