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好声音幕后公司梦响强音以三年净利对赌谋上市

A-A+2014年4月14日10:58新京报评论

  一家公司,成立一年多,估值21亿,这在中国文化传媒界或许史无前例。这家公司名叫梦响强音,核心业务是“中国好声音”节目的品牌管理、艺人经纪和互联网衍生业务。

  4月8日和3月25日,A股上市公司浙富控股分两次收购了梦响强音共计40%的股权,作价8.4亿元。按40%股权8.4亿元来计算,梦响强音100%股权估值已达21亿元。

  这被称为“《中国好声音》的曲线上市”,但事实上,梦响强音处于《中国好声音》产业链的下游,节目制作方灿星制作归属于星空华文传媒,后者正计划在今年底实现在港股上市。

  随着一系列资本运作的展开,星空华文团队和梦响强音团队也将实现财富暴增。粗略估算,这两支团队的股权价值已达数十亿元。

  “好声音系”两家公司拟上市

  在《中国好声音》的产业链上,或将催生两家上市公司。

  《中国好声音》幕后,目前已形成了两家公司。星空华文传媒旗下的灿星制作负责做节目,拿广告分成;《中国好声音》的艺人经纪、品牌管理和互联网衍生业务则归属于另一家公司——梦响强音。

  灿星制作副总裁陆伟告诉新京报记者,现在两家公司基本上人员都相互分开了,灿星负责做节目,节目做完了,艺人就去梦响强音那里开展巡演等,有专门的导演、摄像等制作团队。

  梦响强音的设置,有些类似于湖南卫视[微博]旗下的天娱传媒。2004年,湖南卫视的《超级女声》大热,天娱传媒应运而生,《超级女声》发掘出来的艺人几乎都签约在这家公司,由天娱传媒负责这些艺人的唱片制作、商演等业务。

  与天娱的国有身份不同,梦响强音是一家民营公司,大股东是梦响强音和星空华文传媒的管理团队。

  星空华文传媒CEO田明,同时担任梦响强音的董事长。他对新京报记者表示,梦响强音,以及灿星制作的母公司星空华文传媒,未来都要进入资本市场。

  梦响强音是一家内资公司,未来计划在A股借壳上市。星空华文传媒是一家境外媒体,旗下除了灿星制作,还有3个电视频道,和一个电影片库,规划在香港上市,时间初步定在今年年底或者明年年初。

  田明说:“今年年初,我们跟默多克的新闻集团达成了协议,星空华文的团队华人文化产业基金出资收购默多克持有的星空传媒47%的股份,做一个MBO(管理层收购)。”

  由于MBO需要初始资金,田明决定,稀释团队在梦响强音的股权,在A股市场进行融资。

  梦响强音拟在A股借壳上市

  通过今年两次股权转让,为MBO融资的目的已经实现。

  今年3月25日和4月8日,梦响强音40%的股权被分两次转让给了A股上市公司浙富控股,融资8.4亿元。通过这一动作,为MBO融资的目的已经实现。

  在这一交易之前,梦响强音10%的股权按归属于华人文化产业基金,30%的股权属于璀灿星河公司持股,60%的股权属于民星投资。

  为MBO融资分成了“三步走”:华人文化产业基金将10%的股权转让给璀灿星河,作价2.1亿元,华人文化基金套现退出,较初始投入300万元获利近70倍,梦响强音的股权变为璀灿星河持有40%,民星投资持有60%;3月25日,璀灿星河将梦响强音20%的股权出售给浙富控股,作价4.2亿元;4月8日,璀灿星河再将剩余的梦响强音20%的股权转让给浙富控股,同样作价4.2亿元。

  这被视为梦响强音的“曲线上市”。不过,田明称,此举只是为了给MBO筹集资金。未来,梦响强音希望能在国内借壳上市,目前各种收购方式、借壳方式都在考虑范围之内,今后可能会有进一步的动作。

  按两次股权转让的价格计算,梦响强音40%股权作价8.4亿元,则总估值达到了21亿元。“浙富控股看懂了我们的业务,对我们非常看好。”田明说。

  3月25日宣布出让股权的同时,梦响强音还与浙富控股签署了对赌协议,2014年到2016年,梦响强音的净利润将分别达到1.6亿、2.2亿、2.8亿,否则将按股权比例用现金进行补偿。

  对赌协议公布后,浙富控股股价连跌4天,其中3月31日跌停。有评价认为,浙富控股的收购价太高。

  梦响强音成立于2012年《中国好声音》第一季结束之后,如今不到2年。数据显示,2013年全年,梦响强音实现净利润5069万元,21亿元的估值相当于净利润的42倍。

  4月8日,璀灿星河第二次出让梦响强音20%股权时,提高了对赌协议中的利润额度,2014年到2016年,梦响强音的利润将分别达到2.2亿元、2.8亿元、3亿元。

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