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郑眼看盘:B股指数大跌 A股格局不会大变

A-A+2016年10月18日14:21每日经济新闻评论

  本周一A股走弱,诱因显然是B股的异常下跌。截至周一收盘,上证综指跌0.74%至3041.17点,深证综指跌0.94%至2027.56点,其余A股分类指数跌幅相似。就B股而言,以美元计价的上证B股指数(000003)跌6.15%,以我国港元计价的深证B指(399108)跌幅仅2%略多。

  昨人民币中间价贬222基点至6.7379兑1美元。就人民币走势而言,前期6.70为强支撑位,这一位置既已失守,那么惯性下跌一些应当可以理解,但我相信人民币继续进一步大幅贬值的可能性并不大。这主要是因为,第一:2008年至2010年,人民币曾于6.83一带盘整了许久,该位置的支撑作用应相当强;第二,监管层不会轻易放弃护盘。

  总的来说,即便考虑到人民币贬值这个因素,周一B股的大跌仍是有些出人意料的。虽然人民币是一个诱导因素,但影响B股下跌的因素是比较错综的,比如跟跌港股。此外,还与B股近期已经积累了不小涨幅,短期内有回调压力等因素有关。同时,B股本身也存在发展前景不明朗一类的痼疾。

  人民币汇率方面,我相信监管层是不会轻易放手的。不过,此时更适宜忍受些阵痛,在货币方面紧些,推高国内利率水平,顺手也压一下房价。

  实际上在节后初期,我就提出货币政策应趋紧,当时正是考虑到了人民币的汇率压力。由上周后半段看,货币政策确实明显收紧,但我认为力度可能还远远不够,因市场利率上升并不明显。

  人民币相对美元的价值,除与两国经济基本面情况相关外,另一决定性因素便是两者资产的收益率之差。因此,抵御人民币贬值压力要么是搞好经济,要么是提升人民币理财产品的收益率。

  就那些持美元的人来说,美元理财的收益率是很低的,所以只要人民币理财的收益率略微高些,人民币贬值压力就会得到大幅缓解。从这个角度来说,货币方面略微紧一些,也是有必要的。

  后市方面,我觉得A股震荡盘整的格局不会大变,B股也不太可能持续下跌。就操作而言,投资者可视情形逢低酌量加仓。就今年行情来说,似乎没有单边机会,每每看似涨了起来,却往往会“意外”下跌;每每看似不行了,却又一跃而起……

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